市场充分交易衰退预期 原油价格恐慌式下跌

小微 2025月04月07日 65567

4月7日,显示,今日盘中最高触及510.1元/吨,最低下探510.1元/吨;截止发稿,现报510.1元/吨,跌幅7.02%。

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市场要闻:

贝克休斯公布的数据显示,截止4月4日的一周,美国在线钻探油井数量489座,为2024年6月份以来最高,比前周增加5座;比去年同期减少19座。同期美国天然气钻井数96座,比前周减少7座,降幅为2023年5月份以来最大;比去年同期减少14座。

欧佩克及其减产同盟决定推进增产计划,进一步令油价施压。该联盟目前的目标是在5月份每日增产41.1万桶,而之前计划的规模为每日13.5万桶。欧佩克+主要成员国重申必须严格遵守产油配额,此前该组织意外宣布加快增产步伐,导致价格暴跌。

OPEC+的超预期增产:欧佩克+成员国同意原计划在5月份的增产,并额外增加两个月的增产计划,5月份将石油日产量增加41.1万桶,超出此前市场预期。

机构观点:

:中美关税落地,市场充分交易衰退预期,油价恐慌式下跌。未来需要关注中美两国经济的实际表现,短期方向较难判断,需要更多经济数据加以验证。对于原油而言,除了需求端的衰退风险,还同时面临OPEC+在5月加速增产的供应端压力,油价上方压力较大。短期市场存在流动性风险和预期反复修正的风险,油价波动加剧,未来关注衰退预期实际兑现情况。考虑到OPEC+增产在即,以及国内主营炼厂将在4、5月份进入检修,亚洲市场基本面偏弱。建议以做空SC月差、做扩EFS价差表达近端矛盾。

:从驱动来看,宏观方面,4月2日,特朗普推出“对等关税,全球资本市场经历2020年以来最大抛售潮;此后中国强硬反制,关税大战让全球风险资产连续二天暴跌,市场风险偏好急剧下降。供应方面,欧佩克+会议决定5月增加的原油产量计划将继续推进,此外八个国家决定将在2025年5月增产目标提高到每日41.1万桶的生产调整,相当于三个每月的增量;但OPEC也强调随着贸易政策的不断出台,会对产量政策进行调整。总体而言,全球贸易冲突升级的背景下,原油需求前景将受打压,同时供应端OPEC+确认在5月继续推进增产计划,进一步加剧供需压力,当前油价利空驱动较强。

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