首页 科技快讯芳源股份: 广东芳源新材料集团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券受托管理事务报告（2024年度）

芳源股份: 广东芳源新材料集团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券受托管理事务报告（2024年度）

小微 2025月06月27日 57463
股票代码：688148                  股票简称：芳源股份
债券代码：118020                  债券简称：芳源转债
        广东芳源新材料集团股份有限公司
（住所：江门市新会区古井镇临港工业园 A 区 11 号（一址多照）（一
                照多址））
        广东芳源新材料集团股份有限公司
        向不特定对象发行可转换公司债券
              受托管理事务报告
              （2024 年度）
              债券受托管理人
（住所：北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层）
               二�二五年六月
               重要声明
  本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》（以下简称《管理办法》）、
《公司债券受托管理人执业行为准则》（以下简称《执业行为准则》）、证券交
易所公司债券上市规则（以下简称“上市规则”）或证券交易所公司债券挂牌转
让规则（以下简称“挂牌转让规则”）、发行人与中国国际金融股份有限公司（以
下简称“中金公司”或“受托管理人”）签订的债券受托管理协议（以下简称“受
托管理协议”）及其它相关信息披露文件以及广东芳源新材料集团股份有限公司
（以下简称“发行人”或“公司”）出具的相关说明文件和提供的相关资料等，
由受托管理人中金公司编制。中金公司编制本报告的内容及信息均来源于广东芳
源新材料集团股份有限公司提供的资料或说明。
  本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关
事宜作出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为中金公司所作的承诺
或声明。在任何情况下，未经中金公司书面许可，不得将本报告用作其他任何用
途。
第十一章 与发行人偿债能力和增信措施有关的其他情况及受托管理人采取的应
           第一章 受托管理的公司债券概况
  截至 2024 年（以下简称“报告期”）末，广东芳源新材料集团股份有限公
司发行且存续的由中国国际金融股份有限公司担任受托管理人的债券为芳源转
债（以下简称“本次债券”或“本次发行的可转换公司债券”），债券具体情况
见下表：
债券代码         118020.SH
债券简称         芳源转债
             广东芳源新材料集团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司
债券名称
             债券
债券期限（年）      6
发行规模（亿元）     6.42
             第一年 0.5%、第二年 0.6%、第三年 1.2%、第四年 2.6%、第五年
票面利率
起息日          2022 年 9 月 23 日
             本次发行的可转换公司债券采用每年付息一次的付息方式，到期
还本付息方式
             归还本金并支付最后一年利息
报告期付息日       2024 年 9 月 23 日
             本次发行的可转债转股期自可转债发行结束之日（2022 年 9 月 29
             日，T+4 日）满六个月后的第一个交易日（2023 年 3 月 29 日）起
转股期限
             至可转债到期日（2028 年 9 月 22 日）止（如遇法定节假日或休
             息日延至其后的第 1 个交易日；顺延期间付息款项不另计息）
是否担保         无担保
发行时主体评级      A+
发行时债项评级      A+
跟踪评级情况（主体）   BBB（2025 年 6 月 23 日跟踪评级报告）
跟踪评级情况（债项）   BBB（2025 年 6 月 23 日跟踪评级报告）
  评级机构中证鹏元在对公司经营状况及相关行业进行综合分析与评估的基
础上，于 2025 年 6 月 23 日出具了《广东芳源新材料集团股份有限公司相关债券
下：中证鹏元调整公司的主体信用等级为“BBB”，维持评级展望为“稳定”，
调整“芳源转债”的信用等级为“BBB”。本次信用评级报告已于同日在上海证
券交易所网站（www.sse.com.cn）披露。
          第二章 受托管理人履行职责情况
  报告期内，受托管理人依据《管理办法》、《执业行为准则》、上市规则或
挂牌转让规则和其他相关法律、法规、规范性文件及自律规则的规定以及《受托
管理协议》的约定，持续跟踪发行人的资信状况、募集资金使用情况、公司债券
本息偿付情况、偿债保障措施实施情况等，并督促发行人履行公司债券募集说明
书、受托管理协议中所约定的义务，积极行使债券受托管理人职责，维护债券持
有人的合法权益。
  报告期内，发行人出现重大事项。
  受托管理人相应公告临时受托管理事务报告五次。具体情况如下：
                               受托管理人     信息披
 重大事项            基本情况                           公告链接
                               履职情况      露情况
          截至 2024 年 3 月 27 日，公司股
          票已出现在任意连续 30 个交易日
          中至少有 15 个交易日的收盘价低
          于当期转股价格的 85%（即 15.84
          元/股），已触发“芳源转债”转
          股价格向下修正条款。
          鉴于“芳源转债”距离 6 年存续
          期届满尚远，加之公司股价受宏
          观经济、市场调整、行业变化等
          诸多因素的影响出现了较大波
          动。公司董事会和管理层综合考
广东芳源新材料   虑了公司的发展情况、市场环境
集团股份有限公   等因素，基于对公司未来发展与 已出具临时
                                               www.sse.com.
司关于不向下修   内在价值的信心，公司于 2024 年 受托管理事       已公告
                                                   cn
正“芳源转债”   3 月 27 日召开第三届董事会第二 务报告
转股价格的公告   十七次会议，审议通过了《关于
          不向下修正“芳源转债”转股价
          格的议案》，表决结果为 9 票同
          意、0 票反对、0 票弃权。公司董
          事会决定本次不向下修正转股价
          格，同时在未来六个月内（即 2024
          年 3 月 28 日至 2024 年 9 月 27 日）
                                     ，
          如再次触发“芳源转债”转股价
          格向下修正条款，亦不提出向下
          修正方案。下一触发转股价格修
          正条件的期间从 2024 年 9 月 28
          日重新起算，若再次触发“芳源
                                           受托管理人   信息披
  重大事项                基本情况                                公告链接
                                           履职情况    露情况
             转债”转股价格向下修正条款，
             届时公司董事会将再次召开会议
             决定是否行使“芳源转债”的转
             股价格向下修正权利。
             截至 2023 年 12 月 31 日，公司总
             资产（未经审计，下同）为
广东芳源新材料
集团股份有限公
司关于 2024 年                                 已出具临时
累计新增借款超                                    受托管理事   已公告
             月 31 日 ， 公 司 借 款 余 额 为                          cn
过上年末净资产                                    务报告
百分之二十的公
             加 26,172.23 万元，2024 年 1-3 月
   告
             累计新增借款占公司 2023 年末净
             资产比例为 24.85%。
              评级机构中证鹏元在对公司经营
              状况及相关行业进行综合分析与
              评估的基础上，于 2024 年 6 月 25
              日出具了《2022 年广东芳源新材
广东芳源新材料
              料集团股份有限公司向不特定对
集团股份有限公                              已出具临时
              象发行可转换公司债券 2024 年跟                         www.sse.com.
司关于“芳源转                              受托管理事         已公告
              踪评级报告》（中鹏信评【2024】                              cn
债”跟踪信用评                              务报告
              跟踪第【327】号 01），评级结果
 级结果的公告
              如下：中证鹏元调整公司的主体
              信用等级为 A-，维持评级展望为
             “稳定”，调整“芳源转债”的信
              用等级为 A-。
              截至 2024 年 10 月 25 日，公司股
              票已出现在任意连续 30 个交易日
              中至少有 15 个交易日的收盘价低
              于当期转股价格的 85%（即 15.84
              元/股），已触发“芳源转债”转
              股价格向下修正条款。
广东芳源新材料
              公司于 2024 年 10 月 25 日召开第
集团股份有限公                               已出具临时
              三届董事会第三十五次会议，以                             www.sse.com.
司关于不向下修                               受托管理事        已公告
             “9 票同意、0 票反对、0 票弃权”                             cn
正“芳源转债”                               务报告
              的表决结果审议通过了《关于不
转股价格的公告
              向下修正“芳源转债”转股价格
              的议案》。鉴于“芳源转债”距
              离 6 年存续期届满尚有一定期限，
              经综合考虑公司的基本情况、市
              场环境、股价走势等多重因素，
              以及基于对公司长期稳健发展与
                                        受托管理人   信息披
 重大事项              基本情况                                公告链接
                                        履职情况    露情况
          内在价值的信心，为维护全体投
          资者的利益，公司董事会决定本
          次不向下修正转股价格，同时在
          未来 6 个月内（即 2024 年 10 月
          再次触发“芳源转债”转股价格
          向下修正条款，亦不提出向下修
          正方案。下一触发转股价格修正
          条件的期间从 2025 年 4 月 26 日
          重新起算，若再次触发“芳源转
          债”转股价格向下修正条款，届
          时公司董事会将再次召开会议决
          定是否行使“芳源转债”的转股
          价格向下修正权利。
          根据芳源股份 2024 年三季报，受
          金属价格下跌、下游需求增速放
          缓、限制性的贸易政策法案出台
          等因素影响，三元前驱体等部分
          产品销售数量及价格同比下降、
          产能利用率较低导致部分产品单
发行人发生超过                                 已出具临时
          位成本较高，叠加当期财务费用                              www.sse.com.
上年末净资产百                                 受托管理事   已公告
          增加以及金属价格波动导致计提                                  cn
 分之十的损失                                 务报告
          存货跌价损失等因素综合影响，
          芳源股份 2024 年 1-9 月净利润
          -118,776,716.76 元，亏损金额占
          元的 11.28%，发行人发生超过上
          年末净资产百分之十的损失。
        第三章 发行人 2024 年度经营和财务情况
  一、发行人基本情况
               表：发行人基本情况
中文名称           广东芳源新材料集团股份有限公司
英文名称           Guangdong Fangyuan New Materials Group Co., Ltd.
法定代表人          罗爱平
成立日期           2002 年 6 月 7 日
               江门市新会区古井镇临港工业园 A 区 11 号（一址多照）
注册地址
               （一照多址）
办公地址           广东省江门市新会区古井镇万兴路 75 号
邮政编码           529145
信息披露事务负责人      罗爱平
电话号码           86-750-6290309
传真号码           86-750-6290808
电子邮箱           fyhb@fangyuan-group.com
互联网网址          www.fangyuan-group.com
统一社会信用代码       91440705739866136J
               一般项目:新材料技术研发;化工产品生产（不含许可类化
               工产品）;化工产品销售（不含许可类化工产品）;再生资
               源回收（除生产性废旧金属）;工业工程设计服务;环保咨
经营范围           询服务;科技中介服务;货物进出口;许可项目:危险化学品
               经营（凭有效的《危险化学品经营许可证》许可的方式和
               范围经营）。（依法须经批准的项目,经相关部门批准后
               方可开展经营活动）
  二、发行人主要业务经营情况
 （一）公司业务情况
  公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体、锂盐、硫酸盐、镍电池正极材料、
高纯电子化学品等产品的研发、生产和销售。
  公司以有色金属资源综合利用为基础，以现代分离技术和功能材料制备技术
为核心，已建立起完整的产业链：将氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料、三元电池
废料、硫酸锂溶液（卤水）等资源作为原材料，利用分离提纯技术制备高纯硫酸
镍结晶、高纯硫酸钴结晶、电池级硫酸锰结晶、电池级锂盐等，或可进一步合成
NCA/NCM 三元前驱体、球形氢氧化镍等产品，实现有色金属综合利用。公司产
品主要用于锂电池和镍电池的制造，并最终应用于新能源汽车动力电池、电动工
 具、机器人、储能设备及电子产品等领域。
      （二）经营情况分析
                              表：各主要产品收入成本情况
                                                            单位： 亿元 币种： 人民币
                                         营业收入比 营业成本比
                                                     毛利率比上年同期增
 分产品     营业收入      营业成本            毛利率（%）上年同期增 上年同期增
                                                        减（%）
                                          减（%）  减（%）
 前驱体        7.93            7.39         6.76      -52.05         -51.33 减少 1.39 个百分点
 硫酸镍        5.21            5.45        -4.63     203.90          170.90 增加 12.75 个百分点
 碳酸锂        3.64            3.78        -3.65    3,868.02     2,982.75 增加 29.77 个百分点
 硫酸钴        0.91            1.24       -37.04     700.69          357.16 增加 102.98 个百分点
球形氢氧化镍      0.52            0.57       -10.25      76.84          80.70 减少 2.35 个百分点
 其他         0.65            1.26       -93.92      -20.97          3.41 减少 45.71 个百分点
 合计        18.86        19.70           -4.45       -2.45          4.66 减少 7.10 个百分点
      三、发行人主要会计数据和财务指标
                      表：发行人主要会计数据和财务指标
                                                              单位：万元 币种：人民币
                                                              变动比例超过 30%的，说明
  项目           本期                  上年同期         变动比例（%）
                                                                   原因
总资产           308,961.23           308,645.71         0.10%   -
总负债           252,292.78           203,385.02        24.05%   -
净资产             56,668.45          105,260.69       -46.16%   报告期内净利润为负，导致
                                                              未分配利润下降，净资产降
归属母公司股东
的净资产
                                                上升 15.76 个
资产负债率（%）           81.66%             65.90%                  -
                                                    百分点
营业收入          216,142.38           210,243.26         2.81%   -
营业成本          227,317.41           204,715.90        11.04%   -
                                                              报告期内公司归属于上市公
                                                              司股东的净利润为负，主要
                                                              系：在下游三元材料市场需
利润总额           -39,041.08          -50,809.76        不适用
                                                              求走低的影响下，前驱体产
                                                              品的出货量及销售收入均同
                                                              比下降，公司为应对下游市
                        场及行业变化带来的不利影
                        响，推动多元化转型，对产
                        线进行技术改造，导致本期
                        产能利用率偏低，单位成本
                        上升；受金属价格大幅波动
                        且总体呈现震荡下跌的影
                        响，公司计提了部分存货跌
                        价准备，以及因材料价格下
                        跌导致处理部分呆滞存货时
                        产生了销售亏损；此外，受
                        本期可转债计提的利息费用
                        增加、递延所得税资产转回
                        等因素影响，综合导致公司
                        本期亏损幅度有所收窄但仍
                        处于亏损状态。
数据来源：发行人年度报告和审计报告
第四章 发行人募集资金使用情况及专项账户运作情况核查
                             情况
  一、募集资金使用情况
               表：芳源转债募集资金使用情况
债券代码        118020.SH
债券简称        芳源转债
发行总额（亿元）    6.42
募集资金约定用途    本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过人
            民币 64,200.00 万元(含 64,200.00 万元),扣除发行费用后募集资金
            净额将用于以下项目:64,200.00 万元用于年产 5 万吨高端三元锂电
            前驱体(NCA,NCM)和 1 万吨电池氢氧化锂项目.
募集资金实际用途    与约定用途一致
  二、募集资金专项账户运作情况
  发行人、受托管理人与监管银行已签订三方监管协议。发行人在监管银行开
立募集资金专项账户，用于债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付，并进
行专项管理。
  三、对发行人募集资金使用情况的核查结果
  截至报告期末，本次债券募集资金使用情况、专户运作情况与发行人的定期
报告披露内容一致。
第五章 增信机制、偿债保障措施执行情况及有效性分析
 一、增信机制及变动情况
  本次债券未设置增信机制。
     二、偿债保障措施及变动情况
 （一）偿债保障措施
 （二）偿债保障措施变动情况
  报告期内，本次债券偿债计划及偿债保障措施未发生重大变化。
     三、偿债保障措施执行情况及有效性分析
  为了充分、有效地维护本次债券持有人的合法权益，发行人为本次债券的按
时、足额偿付制定了一系列工作计划，努力形成一套确保债券安全兑付的保障措
施。
  发行人指定专项账户进行专项管理。发行人根据债务结构情况优化公司的资
产负债管理、加强公司的流动性管理和募集资金使用等资金管理，保证资金按计
划调度，及时、足额地准备偿债资金用于每年的利息支付以及到期本金的兑付，
保障投资者的利益。
  发行人已按照《公司债券发行与交易管理办法》等规定的要求，与债券受托
管理人为本次债券制定了《债券持有人会议规则》，约定债券持有人通过债券持
有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项，为保障本次债券本息及时足额
偿付做出了合理的制度安排。
  发行人按照《公司债券发行与交易管理办法》等规定的要求，聘请中金公司
担任本次债券的债券受托管理人，并与中金公司订立了《债券受托管理协议》。
在本次债券存续期限内，由债券受托管理人依照协议的约定维护债券持有人的利
益。
  发行人将遵循真实、准确、完整的信息披露原则，按《债券受托管理协议》
及中国证监会的有关规定进行重大事项信息披露，使偿债能力、募集资金使用等
情况受到债券持有人、债券受托管理人和股东的监督，防范偿债风险。
  报告期内，发行人已按照募集说明书的约定执行各项偿债保障措施。
          第六章 债券持有人会议召开情况
人会议的情况。
              第七章 本次债券本息偿付情况
     一、本息偿付安排
                       表：本息偿付安排
                                              债券期限
 债券代码       债券简称     还本付息方式     付息日                     到期日
                                              （年）
                    本次债券采用单
                    利计息，付息频                           2028 年 9 月
                    率为按年付息，                           23 日
                    到期一次还本
    二、报告期内本息偿付情况
                     表：报告期内本息偿付情况
                                    投资者回售选择          发行人赎回选择
                       报告期内付息兑
  债券代码        债券简称                  权的触发及执行          权的触发及执行
                         付情况
                                      情况               情况
                       按约定付息，无
                       违约情形
           第八章 发行人偿债意愿和能力分析
   一、发行人偿债意愿分析
   按照合并报表口径，2022 年度、2023 年度和 2024 年度，发行人营业收入分
别为 293,518.65 万元、210,243.26 万元和 216,142.38 万元，净利润分别为 499.09
万元、-45,568.85 万元和-42,701.69 万元。
材料市场需求走低的影响下，前驱体产品的出货量及销售收入均同比下降，发行
人为应对下游市场及行业变化带来的不利影响，推动多元化转型，对产线进行技
术改造，导致本期产能利用率偏低，单位成本上升；受金属价格大幅波动且总体
呈现震荡下跌的影响，发行人计提了部分存货跌价准备，以及因材料价格下跌导
致处理部分呆滞存货时产生了销售亏损；此外，受本期可转债计提的利息费用增
加、递延所得税资产转回等因素影响，综合导致发行人本期亏损幅度有所收窄但
仍处于亏损状态。
   二、 发行人偿债能力分析
   发行人资信情况良好，经营情况稳定，运作规范，具有广泛的融资渠道和较
强的融资能力，可通过资本市场进行债务融资。截至 2024 年末，发行人在各家
银行获得的综合授信总额为 35.00 亿元，尚未使用额度为 21.01 亿元。如果由于
意外情况导致发行人不能及时从预期的还款来源获得足够资金，发行人有可能凭
借自身良好的资信状况以及与金融机构良好的合作关系，通过间接融资筹措本次
债券还本付息所需资金。但由于银行授信并不构成法律意义上的债权债务关系，
并不具有强制力，发行人同样存在无法实现授信取得外部融资的风险。
     第九章 募集说明书中约定的其他义务
无。
            第十章 重大事项
 报告期内，除“第二章 受托管理人履行职责情况”中列示的重大事项外，
发行人未出现其他重大事项。
第十一章   与发行人偿债能力和增信措施有关的其他情况
          及受托管理人采取的应对措施
 报告期内，除本报告前文所述重大事项外，未发生与发行人偿债能力和增信
措施有关的其他事项，受托管理人已按照受托管理协议约定履行相关职责。
（此页无正文，为《广东芳源新材料集团股份有限公司向不特定对象发行可转换
公司债券受托管理事务报告（2024 年度）》之盖章页）
                         中国国际金融股份有限公司
                               年   月   日

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