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鹏华弘利A,鹏华弘利C: 鹏华弘利灵活配置混合型证券投资基金2024年第2季度报告

小微 2024月07月18日 64131
鹏华弘利灵活配置混合型证券投资基金
    基金管理人：鹏华基金管理有限公司
    基金托管人：中国建设银行股份有限公司
    报告送出日期：2024 年 7 月 18 日
                                                鹏华弘利混合 2024 年第 2 季度报告
                           §1 重要提示
  基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
  基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 07 月 17 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2024 年 04 月 01 日起至 2024 年 06 月 30 日止。
                        §2 基金产品概况
 基金简称                      鹏华弘利混合
 基金主代码                     001122
 基金运作方式                    契约型开放式
 基金合同生效日                   2015 年 3 月 12 日
 报告期末基金份额总额                258,442,405.32 份
 投资目标                      本基金在科学严谨的资产配置框架下，严选安全边际
                           较高的股票、债券等投资标的，力争基金资产的保值
                           增值。
 投资策略                      1、资产配置策略
                           本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量（包括
                           GDP 增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和增长率、利
                           率水平与走势等）以及各项国家政策（包括财政、税
                           收、货币、汇率政策等），并结合美林时钟等科学严谨
                           的资产配置模型，动态评估不同资产大类在不同时期
                           的投资价值及其风险收益特征，追求股票、债券和货
                           币等大类资产的灵活配置和稳健收益。
                           本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优
                           质的上市公司，严选其中安全边际较高的个股构建投
                           资组合：自上而下地分析行业的增长前景、行业结
                           构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会；自
                           下而上地评判企业的产品、核心竞争力、管理层、治
                           理结构等；并结合企业基本面和估值水平进行综合的
                            第 2 页 共 16 页
               鹏华弘利混合 2024 年第 2 季度报告
研判，严选安全边际较高的个股，力争基金资产的保
值增值。
（1）自上而下的行业遴选
本基金将自上而下地进行行业遴选，重点关注行业增
长前景、行业利润前景和行业成功要素。对行业增长
前景，主要分析行业的外部发展环境、行业的生命周
期以及行业波动与经济周期的关系等；对行业利润前
景，主要分析行业结构，特别是业内竞争的方式、业
内竞争的激烈程度、以及业内厂商的谈判能力等。基
于对行业结构的分析形成对业内竞争的关键成功要素
的判断，为预测企业经营环境的变化建立起扎实的基
础。
（2）自下而上的个股选择
本基金主要从两方面进行自下而上的个股选择：一方
面是竞争力分析，通过对公司竞争策略和核心竞争力
的分析，选择具有可持续竞争优势的上市公司或未来
具有广阔成长空间的公司。就公司竞争策略，基于行
业分析的结果判断策略的有效性、策略的实施支持和
策略的执行成果；就核心竞争力，分析公司的现有核
心竞争力，并判断公司能否利用现有的资源、能力和
定位取得可持续竞争优势。
另一方面是管理层分析，在国内监管体系落后、公司
治理结构不完善的基础上，上市公司的命运对管理团
队的依赖度大大增加。本基金将着重考察公司的管理
层以及管理制度。
（3）综合研判
本基金在自上而下和自下而上的基础上，结合估值分
析，严选安全边际较高的个股。通过对估值方法的选
择和估值倍数的比较，选择股价相对低估的股票。就
估值方法而言，基于行业的特点确定对股价最有影响
力的关键估值方法（包括 PE、PEG、PB、PS、
EV/EBITDA 等）；就估值倍数而言，通过业内比较、历
史比较和增长性分析，确定具有上升基础的股价水
平。
（4）存托凭证的投资策略
本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基
于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭
证的投资。
本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、
骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略、中
小企业私募债投资策略等积极投资策略，灵活地调整
组合的券种搭配，精选安全边际较高的个券。
（1）久期策略
久期管理是债券投资的重要考量因素，本基金将采用
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               鹏华弘利混合 2024 年第 2 季度报告
以“目标久期”为中心、自上而下的组合久期管理策
略。
（2）收益率曲线策略
收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的一个重
要依据，本基金将据此调整组合长、中、短期债券的
搭配，并进行动态调整。
（3）骑乘策略
本基金将采用基于收益率曲线分析对债券组合进行适
时调整的骑乘策略，以达到增强组合的持有期收益的
目的。
（4）息差策略
本基金将采用息差策略，以达到更好地利用杠杆放大
债券投资的收益的目的。
（5）个券选择策略
本基金将根据单个债券到期收益率相对于市场收益率
曲线的偏离程度，结合信用等级、流动性、选择权条
款、税赋特点等因素，确定其投资价值，选择定价合
理或价值被低估的债券进行投资。
（6）信用策略
本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢
价，根据内、外部信用评级结果，结合对类似债券信
用利差的分析以及对未来信用利差走势的判断，选择
信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信用债进
行投资。
（7）中小企业私募债投资策略
中小企业私募债券是在中国境内以非公开方式发行和
转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。由于其
非公开性及条款可协商性，普遍具有较高收益。本基
金将深入研究发行人资信及公司运营情况，合理合规
合格地进行中小企业私募债券投资。本基金在投资过
程中密切监控债券信用等级或发行人信用等级变化情
况，尽力规避风险，并获取超额收益。
本基金可投资股指期货、权证和其他经中国证监会允
许的金融衍生产品。
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期
保值为目的，主要选择流动性好、交易活跃的股指期
货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低
申购赎回时现金资产对投资组合的影响及投资组合仓
位调整的交易成本，达到稳定投资组合资产净值的目
的。
本基金通过对权证标的证券基本面的研究，并结合权
证定价模型及价值挖掘策略、价差策略、双向权证策
略等寻求权证的合理估值水平，追求稳定的当期收
益。
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                                                    鹏华弘利混合 2024 年第 2 季度报告
 业绩比较基准                       一年期银行定期存款利率（税后）+3%
 风险收益特征                       本基金属于混合型基金，其预期风险和预期收益高于
                              货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金，属于
                              证券投资基金里中高风险、中高预期收益的品种。
 基金管理人                        鹏华基金管理有限公司
 基金托管人                        中国建设银行股份有限公司
 下属分级基金的基金简称                      鹏华弘利混合 A               鹏华弘利混合 C
 下属分级基金的交易代码                         001122                 001123
 报告期末下属分级基金的份额总额                223,169,042.49 份        35,273,362.83 份
 下属分级基金的风险收益特征                   风险收益特征同上               风险收益特征同上
注：无。
                §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                              单位：人民币元
主要财务指标                          报告期（2024 年 4 月 1 日-2024 年 6 月 30 日）
                                 鹏华弘利混合 A                鹏华弘利混合 C
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等
未实现收益。
回费、基金转换费等）
         ，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
                              鹏华弘利混合 A
                                           业绩比较基
                    净值增长率     业绩比较基
 阶段      净值增长率①                            准收益率标        ①－③          ②－④
                    标准差②      准收益率③
                                              准差④
过去三个月       0.67%     0.26%        1.12%        0.01%     -0.45%        0.25%
                              第 5 页 共 16 页
                                                  鹏华弘利混合 2024 年第 2 季度报告
过去六个月     -0.20%     0.24%        2.24%      0.02%      -2.44%    0.22%
过去一年      -0.01%     0.18%        4.51%      0.01%      -4.52%    0.17%
过去三年      10.47%     0.23%       13.51%      0.01%      -3.04%    0.22%
过去五年      40.85%     0.29%       22.52%      0.01%      18.33%    0.28%
自基金合同
生效起至今
                             鹏华弘利混合 C
                                          业绩比较基
                   净值增长率     业绩比较基
 阶段     净值增长率①                            准收益率标       ①－③        ②－④
                   标准差②      准收益率③
                                            准差④
过去三个月      0.59%     0.26%        1.12%      0.01%      -0.53%    0.25%
过去六个月     -0.34%     0.24%        2.24%      0.02%      -2.58%    0.22%
过去一年      -0.30%     0.18%        4.51%      0.01%      -4.81%    0.17%
过去三年       9.50%     0.23%       13.51%      0.01%      -4.01%    0.22%
过去五年      38.78%     0.29%       22.52%      0.01%      16.26%    0.28%
自基金合同
生效起至今
注：业绩比较基准=一年期银行定期存款利率（税后）+3%
率变动的比较
                             第 6 页 共 16 页
                                    鹏华弘利混合 2024 年第 2 季度报告
注：1、本基金基金合同于 2015 年 03 月 12 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比
例已达到基金合同中规定的各项比例。
注：无。
                    §4 管理人报告
            任本基金的基金经理期限 证券从业
 姓名    职务                                 说明
             任职日期  离任日期  年限
                     第 7 页 共 16 页
                                               鹏华弘利混合 2024 年第 2 季度报告
                                        李君女士,国籍中国,经济学硕士,15 年
                                        证券从业经验。历任平安银行资金交易
                                        部银行账户管理岗，从事银行间市场资
                                        金交易工作；2010 年 8 月加盟鹏华基金
                                        管理有限公司，历任集中交易室债券交
                                        易员从事债券研究、交易工作，现担任
                                        稳定收益投资部基金经理。2013 年 01
                                        月至 2014 年 05 月担任鹏华货币市场证
                                        券投资基金基金经理, 2014 年 02 月至
                                        基金基金经理, 2015 年 05 月至 2017 年
                                        投资基金基金经理, 2015 年 05 月至
                                        合型证券投资基金基金经理, 2015 年 05
                                        月至 2017 年 02 月担任鹏华品牌传承灵
                                        活配置混合型证券投资基金基金经理,
                                        置混合型证券投资基金基金经理, 2015
                                        年 05 月至今担任鹏华弘润灵活配置混合
                                        型证券投资基金基金经理, 2015 年 11
                                        月至 2022 年 12 月担任鹏华弘安灵活配
李君 基金经理 2015-05-22   -        15 年      置混合型证券投资基金基金经理, 2016
                                        年 05 月至 2019 年 06 月担任鹏华兴利定
                                        期开放灵活配置混合型证券投资基金基
                                        金经理, 2016 年 06 月至 2018 年 08 月
                                        担任鹏华兴华定期开放灵活配置混合型
                                        证券投资基金基金经理, 2016 年 06 月
                                        至 2018 年 08 月担任鹏华兴益定期开放
                                        灵活配置混合型证券投资基金基金经理,
                                        兴盛定期开放灵活配置混合型证券投资
                                        基金基金经理, 2016 年 09 月至 2017 年
                                        合型基金, 2017 年 02 月至 2018 年 06
                                        月担任鹏华兴康定期开放灵活配置混合
                                        型证券投资基金基金经理, 2017 年 05
                                        月至 2019 年 12 月担任鹏华聚财通货币
                                        市场基金基金经理, 2017 年 09 月至
                                        合型证券投资基金基金经理, 2018 年 03
                                        月至 2024 年 01 月担任鹏华尊惠 18 个月
                                        定期开放混合型证券投资基金基金经理,
                                        兴盛灵活配置混合型证券投资, 2018 年
                         第 8 页 共 16 页
                                         鹏华弘利混合 2024 年第 2 季度报告
                                   配置混合型证券投资基金基金经理,
                                   科创主题 3 年封闭运作灵活配置混合型
                                   证券投资基金基金经理, 2019 年 06 月
                                   至 2021 年 12 月担任鹏华兴利混合型证
                                   券投资基金基金经理, 2019 年 08 月至
                                   投资基金基金经理, 2021 年 02 月至今
                                   担任鹏华弘裕一年持有期混合型证券投
                                   资基金基金经理, 2022 年 06 月至 2024
                                   年 05 月担任鹏华创新动力灵活配置混合
                                   型证券投资基金（LOF）基金经理, 2023
                                   年 08 月至今担任鹏华安享一年持有期混
                                   合型证券投资基金基金经理, 2023 年 08
                                   月至今担任鹏华兴鹏一年持有期混合型
                                   证券投资基金基金经理, 2023 年 12 月
                                   至今担任鹏华创兴增利债券型证券投资
                                   基金基金经理,李君女士具备基金从业资
                                   格。本报告期内本基金基金经理未发生
                                   变动。
注：1.   任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理
的，任职日期为基金合同生效日。2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法
的相关规定。
注：无。
  报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。
  报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向
交易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
                    第 9 页 共 16 页
                                            鹏华弘利混合 2024 年第 2 季度报告
     报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
继续下滑，物价水平低位企稳，CPI 在 1%以内。在此背景下，5 月 17 日，中国人民银行推出一
系列房地产金融政策，包括降低个人住房贷款最低首付比例、取消个人住房贷款利率政策下限、
下调个人住房公积金贷款利率、设立 3000 亿元保障性住房再贷款，这些政策的综合效果，有待
继续观察。海外方面，美国受到高利率的持续影响，美国国内通胀压力有所缓解，CPI 至 3%附
近，消费信心指数也有所回落，但幅度都非常有限，市场对年内美联储降息的预期在减弱。在上
述因素的综合作用下，二季度，人民币继续承受贬值压力，人民币资产呈现股债跷跷板效应，在
全社会风险偏好下降的过程中，资金追逐无风险资产，债券收益率持续下降，股市表现仍然疲
弱。
     具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置品种以收益
相对稳定的中短期品种为主。股票方面，在控制总仓位的前提下，在估值有安全边际的符合中长
期经济和产业发展趋势的板块做深入挖掘。
     截至本报告期末，本报告期 A 类份额净值增长率为 0.67%，同期业绩比较基准增长率为 1.12%；
C 类份额净值增长率为 0.59%，同期业绩比较基准增长率为 1.12%。
     无。
                      §5 投资组合报告
                                                    占基金总资产的比例
序号             项目                金额（元）
                                                       （%）
      其中：股票                         86,718,012.67           20.29
                        第 10 页 共 16 页
                                            鹏华弘利混合 2024 年第 2 季度报告
     其中：债券                      326,958,958.18                 76.48
          资产支持证券                               -                  -
     其中：买断式回购的买入返售金融资
                                               -                  -
     产
注：报告期末本基金投资的存托凭证公允价值为：22,086.00 元，占净值比 0.01%。本报告所指
的“股票”均包含存托凭证。
                                                         占基金资产净值比
代码           行业类别            公允价值（元）
                                                           例（%）
 A   农、林、牧、渔业                               436,040.00         0.11
 B   采矿业                                    307,989.00         0.08
 C   制造业                                 73,269,755.70        18.59
 D   电力、热力、燃气及水生产和供
     应业                                   5,407,180.00         1.37
 E   建筑业                                  1,073,754.00         0.27
 F   批发和零售业                                 711,285.00         0.18
 G   交通运输、仓储和邮政业                                    -             -
 H   住宿和餐饮业                                         -             -
 I   信息传输、软件和信息技术服务
     业                                    5,512,008.97         1.40
 J   金融业                                            -             -
 K   房地产业                                           -             -
 L   租赁和商务服务业                                       -             -
 M   科学研究和技术服务业                                     -             -
 N   水利、环境和公共设施管理业                                  -             -
 O   居民服务、修理和其他服务业                                  -             -
 P   教育                                             -             -
 Q   卫生和社会工作                                        -             -
 R   文化、体育和娱乐业                                      -             -
 S   综合                                             -             -
     合计                                  86,718,012.67        22.00
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注：无。
                                                            公允价值          占基金资产净值比例
 序号          股票代码          股票名称       数量（股）
                                                            （元）              （%）
 序号                债券品种             公允价值（元）                    占基金资产净值比例（%）
          其中：政策性金融债                    30,853,762.30                             7.83
序号        债券代码         债券名称       数量（张）        公允价值（元）             占基金资产净值比例（%）
     明细
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                                    鹏华弘利混合 2024 年第 2 季度报告
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
  本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要选择流动性好、交易
活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低申购赎回时现金资产对投资组
合的影响及投资组合仓位调整的交易成本，达到稳定投资组合资产净值的目的。
  本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
  本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  海通证券股份有限公司在报告编制日前一年内受到中国证券监督管理委员会的处罚。
中国东方航空股份有限公司在报告编制日前一年内受到中国民用航空华东地区管理局的处罚。
中信证券股份有限公司在报告编制日前一年内受到中国证券监督管理委员会的处罚。
以上证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。
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                                               鹏华弘利混合 2024 年第 2 季度报告
  本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
 序号           名称                          金额（元）
 序号     债券代码       债券名称       公允价值（元）               占基金资产净值比例（%）
注：无。
  由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                    §6 开放式基金份额变动
                                                              单位：份
项目                            鹏华弘利混合 A                鹏华弘利混合 C
报告期期初基金份额总额                        341,634,335.50        289,206,893.38
报告期期间基金总申购份额                        16,392,442.56          1,174,500.37
减:报告期期间基金总赎回份额                     134,857,735.57        255,108,030.92
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
                                               -                     -
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                        223,169,042.49         35,273,362.83
            §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：无。
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注：无。
                   §8 影响投资者决策的其他重要信息
投                报告期内持有基金份额变化情况                                  报告期末持有基金情况
资
         持有基金份额比例
者                              期初          申购        赎回                   份额占比
    序号   达到或者超过 20%                                              持有份额
类                              份额          份额        份额                    （%）
          的时间区间
别
机
构
                                   产品特有风险
基金份额持有人持有的基金份额所占比例过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎
回而引起基金净值剧烈波动，甚至可能引发基金流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基
金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金
份额。
注：1、申购份额包含基金申购份额、基金转换入份额、强制调增份额、场内买入份额和红利再
投份额；
    无。
    （一）《鹏华弘利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华弘利灵活配置混合型证券投资基金托管协议》;
（三）《鹏华弘利灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 2 季度报告》（原文）。
    深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。
    投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
    投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
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                                         鹏华弘利混合 2024 年第 2 季度报告
户服务系统，咨询电话：4006788999。
                                           鹏华基金管理有限公司
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