每经编辑 叶峰
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一、前言
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3月14-15日，华为2024年合作伙伴大会将在深圳召开。本次会议主题为"因聚而生，数智有为"，围绕中国数智化转型邀请三大类合作伙伴：计算合作伙伴、ISV合作伙伴、服务合作伙伴参加，3.14华为常务董事汪涛、华为中国政企业务总裁吴辉等将进行主题演讲，峰会将发布华为最新产品、解决方案等并对优秀合作伙伴进行表彰；30+家合作伙伴将参与专题演讲、开放演讲，围绕华为产品开展的自身业务实践及未来发展进行分享。
本次大会华为邀请金融、教育、医疗等行业合作伙伴围绕华为产品开展的业务实践进行分享，有望提升下游行业客户对华为产品的理解，促进华为生态扩张，看好华为产业链尤其昇腾智算、原生鸿蒙相关投资机会。建议关注人工智能AIETF（515070）、云计算50 ETF（516630）、数据ETF（516000）及消费电子ETF（159732）。
二、热门解读
（1）国产算力持续筑基，关注昇腾一体机
在大模型、鸿蒙、ICT基础建设领域，华为相关合作伙伴都会全面发声从而带动相关行情。训推一体机是目前解决国内大模型较弱的一个非常重要的路径，尤其重视以一体机相关投资机遇。从本次大会内容来看，2022年合作伙伴大会主要聚焦底层的系统建设，2023年则主要关注基于底层系统的行业应用，今年的合伙伙伴大会则延伸到算力领域。在计算领域，华为将携手合作伙伴展示昇腾计算原生生态的最新进展。基于Mindspore、CANN等核心技术的突破，昇腾计算将为AI应用提供更加强大的算力支持，推动AI技术在各行业的广泛应用。同时，华为还将分享AI大模型在昇腾计算上的适配成果，为行业用户带来更加高效、便捷的AI工具。
AI浪潮下，国内算力需求广阔。中国智能算力规模未来五年CAGR超50%，26年进入ZFLOPS级别。根据IDC与浪潮信息数据显示，21年国内智算规模达155.2EFLOP，预计到2026年达到1271.4EFLOPS。2021年中国通用算力规模达47.7EFLOPS，预计到2026年通用算力规模将达到111.3EFLOPS，CAGR18.5%。同时，随着2024年ToB/C大模型应用加速落地，海外Sora、Claude3等多模态大模型的密集发布再次让市场看到了AI模型的迭代速度之快、应用场景之广。技术创新将持续催生底层算力需求。长期来看，算力国产替代或成为趋势，政府端与市场主体齐齐发力，正全力追赶算力差距。
图1：中国智能算力规模 CAGR 超 50%
资料来源：IDC，国金证券
昇腾AI一体机是国内AI软硬件技术的黄金交点，是以华为昇腾AI基础软硬件平台为基础，联合国内领先AI厂商打造的先进生产力工具，有着数据安全可控、开箱即用的特点。AI大模型在数据安全与数据要素驱动下，带来央国企与政府大模型本地化部署的刚需。昇腾一体机市场空间广阔。据机构估算，以G端市场为例，2022年国内公务员+事业编约为4745万人（住房公积金口径），假设70%配PC，数量在未来保持稳定，则国内G端存量PC约为3300-3400万台；假设Al一体机最大并发40台，单价180万元；乐观情况下，预计2027年AI一体机G端市场规模超4500亿元。华为昇腾有望成为国产AI算力的"扛旗者"，昇腾一体机有望率先构筑业绩弹性，利好昇腾一体机核心厂商，建议关注华为昇腾产业链。
图2：华为昇腾计算产业生态
资料来源：广发证券
（2）原生鸿蒙落地元年，看好产业链投资机遇
2024年将成为原生鸿蒙落地元年，良好的市场基础叠加合作伙伴积极响应，原生鸿蒙关键一年有望实现突破。一方面，鸿蒙系统已积累了良好的生态基础，2023年12月19日的开源产业生态大会华为宣布鸿蒙生态设备总量已超过7亿台，其中华为自有设备为3亿多台，预计2024年鸿蒙生态设备总量将逐步达到8亿台至10亿台，此外，根据TechInsights预测，鸿蒙系统有望在2024年超越ios成为中国第二大手机操作系统；另一方面，截至2023年年底，已有400多家合作伙伴启动了鸿蒙原生应用的开发，覆盖游戏、社交通讯、出行导航、商务办公、旅游住宿等18个领域，具体合作伙伴包括支付宝、网易游戏、美团、钉钉、哔哩哔哩、京东等互联网巨头以及中国移动、银联、交通银行、建设银行、麦当劳、同程旅行、中国国航等金融、生活服务、酒店、电信运营商等领域的头部企业。截至2023年12月份，Top20移动互联网应用中近半数已启动鸿蒙原生应用的开发。
鸿蒙凭借其微内核、分布式、跨指令集跨设备协同等多项创新技术特性，已在手机、平板、穿戴设备、IoT设备、智能汽车等多终端流畅应用，并为用户提供高效便捷的使用体验。华为手机回归，以及HarmonyOSNEXT系统等的发布，将会带动鸿蒙（含开源鸿蒙）在智能终端中的渗透率继续提升。原生鸿蒙系统推出前中后期，华为软件外包商、开源鸿蒙合作伙伴乃至鸿蒙APP开发者均有望受益。鸿蒙操作系统作为华为自主研发的分布式操作系统，正逐渐成为智能设备领域的新选择，在本次大会上，华为将邀请更多合作伙伴共同探讨鸿蒙生态的发展机遇，建议关注鸿蒙合作伙伴、鸿蒙应用、鸿蒙智能终端等。
图3：鸿蒙商业模式
资料来源：广发证券
相关产品：
1、人工智能AIETF（515070）及其联接基金（008585/008586）：中证人工智能主题指数（指数代码:930713.CSI，指数简称：CS人工智）选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现。
2、云计算50ETF（516630）及其联接基金（019868/019869）：中证云计算与大数据主题指数（指数代码：930851.CSI，指数简称：云计算指数）选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司A股作为样本股，以反映云计算与大数据主题股票的整体表现。
3、数据ETF（516000）：中证大数据产业指数（指数代码：930902.CSI，指数简称：中证数据）选取涉及大数据存储设备、大数据分析技术、大数据运营平台、大数据生产、大数据应用等领域的沪深50只A股作为样本，采用自由流通股本加权，设置10%的权重上限。
4、消费电子ETF（159732）及其联接基金（018300/018301）：国证消费电子主题指数（指数代码：980030.CNI，指数简称：消费电子指数）选取公司业务领域属于消费电子板块，包括手机产业链、可穿戴智能设备、智能家居等细分领域的上市公司中日均总市值前50名证券作为指数样本，反映沪深北交易所消费电子行业优质上市公司的市场表现。
